资料显示，星球转债信用级别为“A+”，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%。），对应正股名星球石墨，正股最新价为26.08元炒股融资融券，转股开始日为2024年2月5日，转股价为33.04元。
资料显示，金宏转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。），对应正股名金宏气体，正股最新价为18.5元，转股开始日为2024年1月22日，转股价为27.46元。
运价方面，欧洲货量表现超季节性恢复，支撑SCFI欧线订舱报价维持3周流畅上涨。5/20日和5/27日的SCFIS逐步反应前期船司提涨的价格，前期主流船司提涨落地情况良好。鉴于此前提前补库叠加旺季货量改善，各航线缺船的背景下，部分主流船司再次宣涨6月下半月GRI，宣涨目标均在7000美金/FEU附近，但此前MSK放出WK24上海至欧基港6800/FEU线上订舱情况并不乐观，旺季运价仍有上涨空间但涨幅预计出现放缓，关注后续宣涨落地幅度。
供需方面，短期看需求端圣诞旺季前置有望驱动发运量继续上行，旺季基本面呈紧平衡结构，旺季运价仍有上涨空间，但现货运价阶段性涨至高位后，涨幅出现放缓。中长期看，预计今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多，年底前因绕航带来的运力损失有望补足，但绕航成本上升预计仍将导致运价中枢较以往明显上移。
单边：旺季现货运价仍有上涨空间，但预计上涨速率放缓。短期现货运价调至高位后市场博弈加剧，预计短期盘面震荡，后续旺季运价预计仍有上冲空间，关注地缘政治变化。周转端方面，受红海冲突发酵以及船舶中转换船等问题，新加坡等中转港拥堵情况严重，可能再次扰动全球供应链;此外，前期美国对华关税加征将于8/1日起开始施行，旺季各航线缺船叠加货量改善背景下，货主抢运有望抬升运价中枢。但远月合约面临旺转淡及新船交付压力，且停火协议进展曲折，建议远月单边谨慎操作。
套利：10-12反套继续持有炒股融资融券
风险提示：地缘政治局势变化，美国对华加征关税，港口拥堵加剧
一、地缘政治曲折叠加船司多次宣涨运价，盘面涨至高位后震荡
5月初，五一假期前后，主流船司相继调涨5月下半月船期运价，现货坚挺驱动盘面继续上行，此外受巴以停火协议进展曲折的影响，远月合约大幅拉涨。
5月中旬，船司再次宣涨6月初运价，现货较强支撑盘面拉涨，08等远月合约盘中触及涨停，但随后达飞宣布部分船舶将复航红海，远月盘面出现较大回调。
5月下旬，HPL率先发布6月下旬涨价函，后CMA跟随其上调运价，宣涨目标均在在7000美金/FEU附近，前MSK放出WK24上海至欧基港6800/FEU线上订舱情况并不乐观，运价不排除仍有上涨空间但涨幅预计出现放缓，关注后续宣涨落地幅度。
一、主流船司相继上调6月运价，现货运价涨至高位后涨幅放缓
运价方面，5月受旺季前置货量改善的影响，欧线FAK现货运价维持上涨态势，SCFI欧线订舱报价连续3周流畅上涨。5/20日和5/27日的SCFIS逐步反应前期船司提涨的价格，前期主流船司提涨落地情况良好。在欧线整体货量表现超预期叠加短期缺船缺舱的背景下，主流船司再次相继上调6月GRI，5/20日，HPL率先发布6月下半月GRI，宣涨目标为7000美金/FEU，达飞等船司跟随其上调运价。整体来看，欧线5月船司GRI落地情况较好，6月涨幅出现放缓，全球其他部分航线出现止涨现象。
具体来看，5月上海出口集装箱运价指数SCFI均值2510点(截至5/24日当周)，环比4月均值+39.2%，同比+154.98%。其中5月上海-欧洲运价均值3109.3美金/TEU，环比4月均值+50.96%，同比+254.1%。截至5/24日当周，SCFI集装箱运价综合指数报2703.43点，环比+7.2%，同比+170.4%。其中，上海-欧洲集装箱运价3409美金/TEU，环比+11.77%，同比+286.95%；上海-美西集装箱运价5189美金/TEU，环比+3.26%，同比+257.12%。
从运力部署来看，全球5月集装箱运力部署较上月有所减少。三大主要航线运力部署均较上月均有所降低，其中4月欧线单周平均部署运力45.8万TEU/天，较上月环比下降3.4%。
从盈利能力来看，5月集装箱盈利继续攀升，而长期和短期集装箱船租金均高于上月。4月集装箱船日均盈利25577美金/天，环比4月上升7.37%，从租金水平看，长期和短期租金与3月租金成上涨态势，截至2024/5/24日当周，6800TEU集装箱船3年期租金为36750美元/天，同比+22.5%；6800TEU集装箱船6-12个月租金为48000美元/天，同比+20%。
二、4月集装箱新船交付量略有下降，Q2仍处于新船大量交付期
供应方面，4月集装箱船新船交付24.73万TEU，环比-14%，同比+91.3%。从新增订单量来看，2024年4月集装箱船新增订单量6艘，3月未有新订单报出。本轮周期集装箱船新船订单自2021年5月开始放量，按照2-3年左右的交付周期(考虑大船居多)，2024年二季度新船交付量明显增加，2024年集装箱船运力仍将大量释放。截至2024年5月份全球集装箱运力2888万TEU，同比+10.1%，其中15000+TEU集装箱船运力合计638万TEU，同比+32.5%，8000+TEU集装箱船运力合计1670万TEU，同比+12.4%。根据集装箱船舶的交付排期预测，2024年5月开始，5-12月近有130万TEU的8000+TEU以上的集装箱船待交付(其中15000TEU+船型的预计交付约85万TEU)。
从闲置运力情况来看，集装箱船舶热停数量因拥堵有所增加。截至2024年5月27日，全球集装箱船闲置运力合计66.5万TEU，较上月同期+6.7%，较去年同期+29.8%。进入6月，货量有望延续季节性恢复，关注后续船舶的交付以及船司运力重新部署的情况。
周转方面，全球多个港口出现严重拥堵现象，新加披港口最为严重。近期，受红海冲突发酵船只绕行以及欧洲天气的影响,全球多个港口出现拥堵和延误，ONE、Hapag-Lloyd和X-Press Feeders等航运公司及其客户纷纷报告称亚洲多个关键港口出现严重拥堵。其中新加坡港最为拥堵，集装箱船舶平均锚泊时长达到了83小时。针对港口拥堵现象，部分航运公司选择了跳港，停止挂靠这一措施。达飞日前发布告客户通知，声称由于严重拥堵，将取消丹吉尔港(Tanger Med)的挂靠，并通过汉堡和瓦伦西亚转运货物到摩洛哥港口，此外达飞的中东-印度-东非“MIDAS2”航线也将忽略纳瓦舍瓦尼赫港Nhava Sheva的挂靠；MSC Agata II轮也因为严重的港口拥堵和运用限制取消了印度停靠服务。关注拥堵情况未来是否会出现进一步恶化。
根据船视宝数据，截至2024年5月27日，欧地航线的集装箱绕航数量合计252艘，占比超过70%，较上月同期有所减少。
Clarksons塞港指数显示，截至2024/5/25日，Clarksons全球集装箱船塞港指数报30.2%。从等待时间上来看，截至5/24日，全球集装箱船(8000TEU+，7dma)的平均等待时间7.7个小时，相较4月底增加0.2个小时，部分美国基本港口准班率均较上月有所上升。
三、中国出口至欧盟货量表现超季节性恢复，主因抢运及绕航提前备货所致
4月中国出口1702.6亿美元，同比-2.4%，累计出口金额同比+1.5%，规模创历史同期最高，肥料、塑料、汽车、船舶以及纺织服装等行业出口较好，主因欧洲能源危机导致的化工产业产能收缩进口增加，以及红海危机船司绕航带来的提前备货所致。其中，中国至美国出口金额为418.2亿美元，同比减少2.8%，中国对欧盟出口431.5亿美元，同比减少3.57%，整体来看，欧洲货量出现超季节性恢复。
5月欧元区PMI连续三月处于荣枯线以上，制造业PMI创15月新高，短期欧美补库节奏有望延续。欧元区2024年4月CPI同比增长2.4%，与3月持平，欧盟CPI年率为2.7%，低于3月的3.12.9%。欧元区3月CPI月率0.6%，前值0.8%。2024年5月，欧元区公布5月制造业PMI初值录得47.4，为15个月以来新高，服务业录得53.3，较上次持平，5月综合PMI初值录得52.3，为12个月以来新高，欧洲经济有望筑底回升，考虑绕航带来航程增加导致货主提前补库，且圣诞补库节奏有望提前，短期旺季货量仍存在支撑。
四、受备货影响旺季运价仍有上涨空间，短期涨至阶段性高位后盘面预计震荡
6-8月货量有望季节性恢复，短期基本面仍呈紧平衡结构，受圣诞提前备货等因素影响，旺季货量仍存在支撑，运价仍有上涨空间，但现货运价阶段性涨至高位后，涨幅预计出现放缓。
单边：短期现货运价调至高位后市场博弈加剧，预计短期盘面震荡，后续旺季运价预计仍有上冲空间，关注地缘政治变化。周转端方面，受红海冲突发酵以及船舶中转换船等问题，新加坡等中转港拥堵情况严重，可能再次扰动全球供应链;此外，前期美国对华关税加征将于8/1日起开始施行，旺季各航线缺船叠加货量改善背景下，货主抢运有望抬升运价中枢。但远月合约面临旺转淡及新船交付压力，远月单边不宜追高，考虑停火协议进展曲折，建议远月单边谨慎操作。
套利：10-12反套继续持有